来源：环球市场播报

高盛将日本10年期国债2026年末收益率预期上调至2.5%，高盛国债2027年末上调至2.25%；此前对两年的上调收益预期均为2%。此次调整，日本意在体现整条收益率曲线将形成更具持续性的年期风险溢价。

策略师伊莎贝拉・罗森伯格在研报中表示：

“去年日本国债收益率曲线的率预估值低估主要集中在超长端，而如今相对宏观基本面的期预走弱表现，已向曲线中段转移。计年”

长端国债收益率的底升阶段性波动，仍受个性化供需因素主导；但今年以来收益率与收益率曲线的高盛国债整体走势，“实则反映出日本国内通胀、上调收益财政风险相关宏观基本面变化，日本以及全球整体收益率上行的年期大环境”。

在日本央行不采取更为主动的率预政策举措、且通胀不确定性未回落的期预背景下，收益率高企态势或将延续；而收益率曲线中段，计年或将成为通胀进一步升温或财政担忧加剧时的主要承压宣泄口。

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