来源：李勇宏观债券研究

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观点

◾一级市场发行情况：

本周（20260506-20260508）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，资晶发行规模为150.00亿元。本债发行年限为10Y、周度15Y；发行人性质为中央金融企业；主体评级为AAA；发行人地域为北京市。数据

◾二级市场成交情况：

本周（20260506-20260508）二级资本债周成交量合计约938亿元，较上周减少897亿元，东吴成交量前三个券分别为26中行二级资本债01BC（96.29亿元）、李勇26交行二级资本债01BC（57.30亿元）和26民生银行二级资本债01（31.13亿元）。徐津

分发行主体地域来看，资晶成交量前三为广东省、本债贵州省和河北省，周度分别约为687亿元、数据104亿元和40亿元。跟踪固收

从到期收益率角度来看，东吴截至5月8日，李勇5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.31BP、0.57BP、0.57BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.89BP、0.88BP、0.88BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：2.51BP、0.69BP、1.69BP。

◾估值偏离%前三十位个券情况

本周（20260506-20260508）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例大于溢价成交，溢价成交的幅度大于折价成交。

折价个券方面，折价率前三的个券为23中信银行二级资本债01B（-0.3632%）、21兴业银行二级03（-0.1448%）、223建行二级资本债02B（-0.1437%），其余折价率均在-0.14%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA评级为主，地域分布以北京市、上海市、福建省居多。

溢价个券方面，溢价率前三的个券为25秦皇岛银行二级资本债01（0.4301%）、24天津银行二级资本债01（0.3773%）、24建行二级资本债02B（0.1785%），其余溢价率均在0.16%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA-评级为主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多。

◾风险提示：

（1）Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟；

（2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。

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